А Эльвира Набиуллина умеет удивлять. 20 декабря большинство аналитиков ожидали, что ключевая ставка поднимется до 23% годовых. К тому были все предпосылки. Инфляция резко ускорилась в конце ноября и в первой декаде декабря. Курс рубля существенно ослаб. Однако ЦБ оказался мягче, чем многие считали. С чего вдруг?
«По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, учитывая повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос», - говорится в официальном заявлении ЦБ по результатам совета директоров по денежно-кредитной политике.
Другими словами, сегодняшняя ставка в 21% годовых и так довольно высока. И уже начала работать, то есть снижать кредитную активность.
«Рост процентных ставок поддерживает высокую склонность экономических агентов к сбережению. При этом охлаждение кредитной активности уже охватывает все сегменты кредитного рынка. В ноябре рост розничного кредитования на самом деле остановился. В первый раз с начала 2024 года существенно замедлился рост корпоративного кредитования», - аргументируют в ЦБ.
Теперь необходимо время, чтобы данный процесс перекочевал в инфляцию, то есть снизил темпы роста цен.
«Некоторое время текущий рост цен будет оставаться повышенным в силу инерции из-за накопленных эффектов бюджетных стимулов, высокой кредитной активности предыдущих месяцев и переноса в цены происшедшего ослабления рубля. Тем не менее, по оценке Банка России, в ближайшие месяцы инфляционное давление начнет снижаться под действием жестких денежно-кредитных условий и замедления кредитования», - отметили в ЦБ.
При этом обольщаться не стоит. Снижать ключевую ставку в ЦБ пока не запланировали. Основные факторы повышенной инфляции продолжают действовать. И высокие расходы бюджета, и рост тарифов и акцизов с 1 января, и ограниченные ресурсы в экономике (к примеру, дефицит кадров). По этой причине прогноз ЦБ остался неизменным. Средняя ключевая ставка в следующем году будет в диапазоне от 17 до 20% годовых.
ВОПРОС РЕБРОМ
Как отреагировали финансовые рынки?
Приятная неожиданность. Так восприняли новость большинство инвесторов. Резких колебаний на валютном рынке не было. А вот на фондовом был праздник. Сразу после объявления решения ЦБ индекс Мосбиржи взлетел на 6,5% и превысил уровень в 2570 пунктов (на 14:20 мск). Как мало трейдерам необходимо для счастья!
